光大期货：3月18日动力化工日报

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　　原油：

　　周一油价小幅反弹，其中WTI 4月合约收盘飞腾0.40好意思元至67.58好意思元/桶，涨幅0.60%。布伦特5月合约收盘飞腾0.49好意思元至71.07好意思元/桶，涨幅0.69%。SC2505以523.4元/桶收盘，飞腾3.9元/桶，涨幅为0.75%。地缘方面，好意思国总统特朗普暗意，胡塞武装的任何进一步攻击或报复都将遭到强力反击，好意思国还将要求伊朗对曩昔胡塞武装的任何攻击认真。地方的不笃定性令油市神志再生变化。从原油流向来看，主要来自印度和沙特阿拉伯的北向居品生意将减少，导致参预欧洲的货品蔓延，并推高运脚。这可能会因循欧洲柴油价钱，并对苏伊士以东阛阓施加压力。南向原油主如果俄罗斯和地中海油种，由于战斗风险更高且保障资本更贵，可能朝上1%，地中海的原油价钱与基准价的价差将受到压力，而亚洲的录用价钱将获得因循。国度统计局数据清楚，1-2月份，规上工业原油产量3504万吨，同比下降0.2%；日均产量59.4万吨。原油加工增速加速。1-2月份，规上工业原油加工量11917万吨，同比增长2.1%，增速比上年12月份加速1.5个百分点；日均加工202.0万吨。国内原油加工量仍保抓较好增速开场，需要存眷接下来入口边缘变化，以及国内真金不怕火厂开工率普及对原油需求的因循。油价有望脱离底部反弹。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2505收涨0.06%，报3107元/吨；低硫燃料油主力合约LU2505收涨0.25%，报3557元/吨。从基本面看，低硫燃料油阛阓抓稳，高硫燃料油阛阓偏强运行。低硫方面，由于西半球低硫阛阓现货供应有余，且受巴西到港量加多影响，3月抵运至新加坡的套利货品环比将加多约50万吨足下，然而东西套利经济性下降将适度4月从西方流入新加坡的套利货数目。高硫方面，本周新加坡高硫阛阓结构进一步走强，清楚现货已经偏紧，然而内盘发扬暂弱于外盘，展望下周内盘FU或有一定缔造空间，可有计划低位买入或前期多单抓有，LU则看护颠簸偏弱气象，需要防守短期油价波动风险。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2506收涨0.46%，报3517元/吨。原料端受到好意思国对委内瑞拉制裁或收紧的影响，部分原料船货量有所减少，但展望不会关于沥青坐褥形成较大制肘；需求端天气和资金影响仍然存在，从下流开工来看结尾莫得彰着改善的迹象，真金不怕火厂出货量鸠集两周大幅下滑，清楚出货压力较大。短期来看，沥青在供应加多和需求复原较慢的压力之下库存积贮的速率会进一步加速，实足价钱以偏盼望路对待，或可有计划作念空裂解利润。

　　橡胶：

　　周一，甩掉日盘收盘沪胶主力RU2505下落260元/吨至16920元/吨，NR主力下落220元/吨至14370元/吨，丁二烯橡胶BR主力下落45元/吨至13705元/吨。昨日上海全乳胶16450（-150），全乳-RU2505价差-535（-15），东说念主民币夹杂16500（-200），东说念主混-RU2505价差-485（-65），BR9000都鲁现货13700（+0），BR9000-BR主力-5（+100）。国内云南产区物候较好，落叶节律较好，平常时候点开割预期较强。下流轮胎需求看护稳固刚需，结尾汽车产销稳固增长。供弱需稳下，胶价颠簸偏弱，后续存眷物候条款变化。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA505昨日收盘在4836元/吨，收涨0.08%；现货报盘贴水05合约6元/吨。EG2505昨日收盘在4440元/吨，收跌1.73%，基差减少2元/吨至17元/吨，现货报价4481元/吨。PX期货主力合约501收盘在6826元/吨，收涨0.15%。现货商谈价钱为836好意思元/吨，折东说念主民币价钱6908元/吨，基差收窄49元/吨至120元/吨。江浙涤丝产销全体偏弱，平均产销估算在4-5成。东北年产70万吨聚酯瓶片安设已于上周末泊车熟识。东北一套375万吨PTA安设已于昨日泊车熟识，计较熟识时候一个月。华南一套年产50万吨聚酯瓶片安设计较本周先重启一半产能，该安设于1月中旬泊车熟识。内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇安设计较3月20日-4月15日泊车熟识，该安设当今满负荷运行中。东北一套220万吨PTA安设按计较重启，该安设于3月1日泊车熟识。新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇安设已于近日重启，当今负荷在9成偏上，该安设于上周三因故临时泊车。新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇安设另一个系列已于近期重启。3.17乙二醇华东主港地区MEG口岸库存约81万吨隔邻，环比上期加多5.3万吨。TA供应计较熟识抓续，需求发扬本质弱预期强，基本面来看TA预期较好，在资本端原油止跌下，TA价钱偏强颠簸。乙二醇供应试验落实，需求预期复原，库存累库增幅大肆下，存在底部颠簸调理可能。存眷乙二醇安设开工不测推迟，需求复原不足预期，以及远期到港量超预期的可能。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价钱2685元/吨，内蒙古北线价钱在2262.5元/吨，CFR中国价钱在300-305好意思元/吨，CFR东南亚价钱在365-370好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱1165元/吨，江苏地区醋酸价钱2750-2820元/吨，山东地区MTBE价钱5735元/吨。供应端由于甲醇坐褥企业利润渊博，国内甲醇坐褥同比高位运行，但跟着熟识安设的逐渐加多，后续将环比回落，外洋供应当今同比下降，展望到港量也将看护低位。需求端跟着MTO安设复产，以及传统下流开工闲隙回升，短期或看护稳固。轮廓来看，国内产量季节性下降，需求呈现稳中回升的态势，展望内地库存下降，而MTO安设开工高位将络续带动口岸去库，展望甲醇价钱看护颠簸偏强走势，存眷外洋安设变动对盘面的影响。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝均价在7270-7420元/吨，利润方面，油制PP毛利-183.99元/吨，煤制PP坐褥毛利665.8元/吨，甲醇制PP坐褥毛利-1206元/吨，丙烷脱氢制PP坐褥毛利-738.2元/吨，外采丙烯制PP坐褥毛利-252.33元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价钱在8070元/吨，较上周价钱-30元/吨；华东地区油制线型主流价钱在8150元/吨；华南地区油制线型主流价钱在8150元/吨；利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为190元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为1854元/吨。基本面方面，供应端看护在较高水平，但运转有部分真金不怕火厂熟识，展望供应将看护小幅颠簸，需求端下流开工复原速率展望放缓，因此补库需求边缘走弱，短期库存下减慢度闲隙，价钱或颠簸偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC阛阓价钱暂稳，电石法5型料4810-4940元/吨，乙烯料主流参考5080-5350元/吨足下；华北PVC阛阓价钱稳中上调，电石法5型料主流参考4850-4980元/吨足下，乙烯料主流参考5030-5260元/吨；华南PVC阛阓价钱稳中上调，电石法5型料主流参考5050-5080元/吨足下，乙烯料主流报价在5100-5230元/吨。供应方面，真金不怕火厂并未开启大边界熟识，短期仍在高位。需求方面，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率飞腾，但后续增速将放缓，需求边缘量走弱，出口在策略落地后，会阶段性走弱。轮廓来看，供给看护稳固而需求增速将放缓，后续去库压力较大，展望价钱颠簸偏弱。

　　尿素：

　　周一尿素期货价钱坚挺颠簸，主力05合约收盘价1776元/吨，涨幅0.74%。现货阛阓坚挺上调，主流地区阛阓价钱多量上调10~20元/吨，当今山东临沂地区阛阓价钱1820元/吨，日环比涨20元/吨。基本面来看，尿素日产量窄幅波动，昨日19.61万吨。部分安设复原中，日产或再度普及。国内返青肥基本兑现，尿素农业需求暂时偏弱，工业需求按需鼓吹为主。昨日阛阓情怀较为积极，低端成交有所放量，山东、河南等地区尿素企业收单情况好转，局部致使出现停收现象。昨日各主流地区产销率多量攀升至100%及以上，少数地区产销仍偏弱，但本周企业库存或络续去化。全体来看，短期尿素供需两头络续博弈，后期阛阓春耕备肥需求仍有开释空间，价钱也将由需求主导，尿素旺季行情依旧可期，需警惕中下流碎裂情怀、保供稳价策略导向。另需存眷尿素日产水平、现货成交抓续度。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货价钱冲高回落，主力05合约收盘价1430元/吨，跌幅0.76%。现货阛阓多量稳固，华北、华中、华东地区轻碱价钱小幅下调50元/吨。生意商报价随从盘面有所回落，昨日沙河地区重碱价钱1415元/吨，日环比跌17元/吨。基本面来看，昨日行业开工率79.11%，日环比普及1.62个百分点。部分熟识安设本周后半周复产，重复新增产能投放预期，阛阓对供应普及担忧情怀再起。周末一条300吨日熔量浮法玻璃产线放水冷修，纯碱刚需受到一定压制。周一口径库存较上周四络续下降0.41%，但降幅有所收窄。全体来看，短期宏不雅情怀回暖或带动盘面阶段性回升，但纯碱供应存在普及预期，阛阓后期或再次承压。存眷纯碱安设复产节律、新增产能投放情况、下流产能变化及宏不雅情怀变化。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货价钱坚挺颠簸，主力合约收盘价1172元/吨，涨幅1.56%。现货阛阓络续下行，但区域间发扬存所分化。昨日国内浮法玻璃阛阓均价1266元/吨，日环比跌13元/吨。基本面来看，周末一条300吨日熔量浮法玻璃产线放水冷修，玻璃在产日熔量小幅下降至15.88万吨，幅度相对有限。现时牵制阛阓的中枢身分仍在于需求端，当今下流深加工行业订单天数仅为8天，虽环比有所普及但同比仍偏低35.3%，订单不足往年同时且工程单接单心态严慎，适度原片玻璃需求高度。周末一系列刺激房地产止跌企稳、电子居品耗尽等策略连接出台，重复后期金三银四旺季周期，玻璃期价有望络续反弹。但短期产业信心依旧不足，不宜对期价上方高渡过分乐不雅，后期需存眷宏不雅与基本面能否抓续发生共振，另需存眷玻璃产能变化、需求复苏力度及宏不雅情怀变化。

　　烧碱：

　　周一烧碱期货价钱走势偏弱，主力05合约收盘价2646元/吨，跌幅2.65%。现货阛阓多量稳固，局部地区50%碱价钱小幅回落。当今山东地区32%离子膜碱价钱990元/吨，国内32%离子膜碱价钱3309元/吨，日环比均抓平。昨日山东液氯价钱上调至-100元/吨出厂，补贴额度络续收窄，氯碱企业利润也普及至929元/吨。近两日山东仍有氯碱企业参预为期一个月的熟识期，烧碱供应仍小幅下降。需求端也有所回落，一方面在于下流氧化铝行业减产边界扩大适度烧碱刚需，另一方面在于非铝需求按需跟进为主，下流囤货意愿偏弱。故本周烧碱或有累库预期，压制盘面情怀。全体来看，烧碱阛阓暂时短缺灵验驱动，期、现阛阓短期看护稳中偏弱气象运行，存眷下流坐褥水平变化、烧碱基差缔造见解。

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包袱裁剪：李铁民